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注册送39,无需申请,诺安基金一周债市点评:5月延续窄幅震荡的走势

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诺安基金一周债市点评

1、上周债市回顾:

上周(4月22日至28日),适逢五一长假前夕,因非银机构休假,现券交投相对清淡。资金面依然宽松,隔夜品种利率下行明显。长期利率债波动幅度不大,截至4月28日,10年国债、10年国开债估值收益率分别为3.4043%、3.8217%。

2、基本面分析:

猪价:农业农村部官员近期表示,非洲猪瘟疫情发生势头趋缓,23个省整省解除疫情封锁,生猪生产和调运秩序加快恢复。目前猪肉价格止跌转涨,专家初步预计,下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%。

油价:在本轮大宗商品上涨行情中,原油表现尤为亮眼。2018年12月下旬以来,布伦特原油期货主力合约累计涨幅超50%;同期,国内能源类期货品种紧随其后,A股石油石化板块表现则稍显逊色。分析人士表示,短期地缘局势因素将减少原油供给,页岩油投资下降将减少今年页岩油产量增速,若OPEC减产量能够得到维持,后市油价有望继续抬升。

房地产:一季度百城房价报告近期发布,有23个城市一季度房价同比涨幅超过20%,步入“房价过热”区间。业内认为,“房住不炒”以及审慎的房地产金融政策基调不变,后续房贷市场将整体保持稳定。也有专业人士表示,二季度部分政策或有收紧的可能,这可能体现在贷款、土地交易等领域。

货币政策:近期央行高层表示,利率市场化在稳步推进,目前存贷款利率均已放开,下一步推动市场利率和贷款基准利率两轨合一轨,不急于求成也不会停滞不前。货币政策以前没有放松,现在也谈不上收紧,下一阶段将继续实施稳健的货币政策。

3、后市展望:

一季度经济数据显示,经济增长边际企稳、通胀预期有所上升,基本面近期对债市的影响略偏负面。与此同时,信贷屡创天量、房地产市场表现好于预期,前期不断加码的“宽信用”政策,其效果或正加速发酵,可持续性则有待验证。我们倾向认为,在银行体系流动性未出现大幅收紧的前提下,5月债市将延续窄幅震荡的走势,暂时难言“抄底”好时机。

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